国庆假期之后，多只存量红利基金发布限购公告。近段时间，公募红利主题产品热度全面攀升，红利资产超额收益表现显著，机构普遍看好其中期配置价值。

多只红利基金限购

10月12日，交银施罗德基金、富国基金、长盛基金旗下红利主题产品同日发布暂停大额申购的限制公告。具体来看，富国基金公告称，为了保证基金的平稳运作，切实保护基金持有人的利益，自2026年10月12日起，富国基金管理有限公司暂停旗下富国中证红利低波动ETF发起式联接基金A类与C类份额单个基金账户单日累计金额超过1000万元（不含）的申购、转换转入及定期定额投资业务。

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国庆假期以来，红利基金掀起一轮“限购潮”。Wind数据显示，截至10月12日，节后已有18只红利主题基金发布暂停大额申购或限制大额申购相关公告，成为本轮限购主力品种。

此前，银河基金发布公告称，将旗下银河中证红利低波动100指数、银河上证国有企业红利ETF发起式联接基金的单日申购限额设定为100万元，自10月13日起恢复办理大额申购、定期定额投资及转换转入业务。天弘基金也对旗下两只红利基金——天弘中证红利低波动100ETF联接、天弘中证央企红利50指数发布限购公告，单日单账户限购金额均为500万元。

另外，还有涉及港股标的的红利产品实施限购。如富国基金日前公告，暂停接受单个基金账户对富国恒生港股通红利低波动ETF发起式联接基金单个基金份额日累计金额超过1000万元的申购、转换转入及定期定额投资业务申请。景顺长城基金公告称，自10月9日起，旗下景顺长城沪港深红利成长低波指数单日每个基金账户累计的申请金额在本基金任意一类基金份额上应小于或等于100万元。

业内人士表示，基金管理人暂停大额申购，一方面是为了防止大量资金短时间涌入摊薄原有持有人收益，另一方面也有助于保持基金规模稳定，保障组合投资运作稳健。

下半年以来，随着市场风格较上半年出现明显转换，红利资产迅速反弹并取得显著超额收益。Wind数据显示，今年上半年，上证红利指数下跌6%，同期上证指数、深证成指和创业板指数均呈显著上涨态势。下半年以来截至10月12日，上证红利指数涨超14%，三大宽基指数则出现不同程度回调。

ETF端表现更为直观。据Wind统计，在全市场81只名称中包含“红利”的ETF产品中，共有70只最近三个月以来的回报率为正。其中，12只红利ETF最近三个月净值增长超10%，华泰柏瑞、融通、富国基金旗下央企红利ETF最近三个月回报率均超13%。

伴随红利资产热度升温，部分红利主题的新基金也迎来提前结募。10月8日，路博迈基金宣布旗下路博迈红利量化选股股票基金提前结束募集，原定募集截止日为10月16日。与此同时，公募基金还积极布局红利赛道，嘉实基金、汇添富基金分别提交了中证全指红利质量ETF的募集申请，工银瑞信、万家、易方达、南方、富国等多家基金公司分别提交了中证红利增长ETF的募集申请。

配置价值获较强支撑

市场分析人士认为，资金转向红利板块，主要受美债收益率上行压制成长股估值、科技板块前期获利盘较重影响，资金自高位科技股流向低估值红利板块，体现短期避险与风格再平衡需求。

从股息率角度看，汇添富基金提出，在当前低利率环境下，中证红利指数股息率稳定在3.8%至4.0%，形成显著股息溢价，为权益资产提供长期配置锚点。

展望后市，多家机构对红利资产的中期配置价值持积极态度。

诺德基金经理顾钰对记者表示，红利策略自带防御属性与较好的回撤控制能力。在复杂的市场环境中，相比盈利远期兑现的资产，红利资产依托当期可兑现现金流，更有机会获取相对确定的收益。

中金公司研报指出，在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。红利端建议关注盈利与现金流稳健、分红可持续且估值合理的优质公司。

中信证券认为，本轮红利行情的核心不在于高股息普涨，而在于市场定价逻辑从“高股息避险”向“高质量现金流重估”的系统性升级。在利率区间震荡、险资头部集中趋势强化的背景下，高质量红利资产的中期配置价值仍具备较强支撑。

中欧基金表示，三季度市场最核心的变化是从“估值扩张”转向“盈利验证”，并叠加了一次典型的高低切换与风格再平衡。进入三季度后，前期强势方向明显调整，电子、电力设备、通信跌幅较大；而红利与部分资源方向接续上涨。红利与金融（银行、公用事业等）盈利稳定、股息率较高，在盈利验证阶段与低利率环境下具备“类债券”的配置价值。

宏利基金表示，以红利为代表的价值类资产在经历近两年的成长溢价行情后，有望迎来中周期的估值修复。“一方面，成长与价值之间的估值差将推动风格再平衡；另一方面，在当前环境下，以银行、能源矿产等为代表的高净资产收益率、稳定派息类资产，有望重新回到机构配置区间。”

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