近期，多家上市券商举行了2026年中报业绩说明会。《每日经济新闻》记者梳理近期披露的相关纪要发现，投资者回报、市值管理等相关话题由于出现的频率较高几乎成为券商管理层的必答题。

此外，科技投行、财富管理转型、出海机遇等行业热点也是业绩说明会中的关键词，其中公司是否参与科创投资、相关进展如何是业绩说明会中不少投资者共同关心的话题。

(资料图)

“如何提升股东回报”成管理层必答题

近年来，上市券商群体纷纷加大分红力度，以提高投资者的回报水平，以往不常见的中期分红在行业渐成常态。

在近期举行的2026年中报业绩说明会上，今年中期是否会分红成为投资者广泛关注的话题。各家券商也较为自信地给出答案。

比如，针对上半年较好的经营数据，有投资者向招商证券管理层询问：“公司全年是否会保持40%的分红力度，持续提高对投资者的回报？”

公司方面表示，公司连续两年进行中期和年度分红，2024年、2025年中期加年度合计现金分红分别为41.57亿元、49.4亿元，分红比例均达到40%。公司拟实施2026年中期分红，每股分红同比增长40.34%。“未来公司将统筹好可持续发展的长远利益和全体股东利益的动态平衡，结合资金使用安排和经营发展需要，提高分红的稳定性、及时性和可预期性。”

兴业证券管理层在回答投资者类似问题时指出：“2024年以来，公司积极响应监管倡议，连续三年实施中期分红，通过缩短回报周期，让股东尽早享受公司持续稳健增长带来的红利。”根据公司此前公告，2026年中期利润分配实施方案为：以分红派息股权登记日的股份数为基数，拟向全体股东每10股派送现金红利0.5元（含税），共分配现金红利4.32亿元（含税），占2026年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的比例为20.28%。

此外，部分券商近期还明确表示，公司的现金分红规模刷新了历史记录。在近期举行的东北证券中期业绩说明会上，面对投资者相关提问，公司管理层回应表示，最近三年公司累计现金分红金额占年均归母净利润比例达110.24%，2025年度向全体股东合计派发现金股利总额5.85亿元，为历史最高金额，占公司当年归母净利润比例达40.31%。

值得一提的是，从业绩说明会披露的内容来看，业内不少券商已经将股东回报落实到制度层面。东北证券表示，公司在《公司章程》中对利润分配政策的形式、时间、条件、程序等作出明确规定，并结合公司发展情况等因素，每三年制定明确、清晰的股东回报规划；程序层面，公司利润分配方案须经董事会审议通过后提交股东大会由全体股东进行表决，公司在股东大会表决环节对中小投资者表决情况进行单独计票，广泛倾听、充分吸纳中小投资者的意见与建议，从制度和程序上保障分红决策科学、规范、透明。

投资者关切：估值和业绩为何严重背离？

上述问答可以反映出，当前无论是投资者还是上市券商都对“股东回报”提出了更高的要求，与此同时，市值管理也已成为当前投资者和券商管理层直接沟通时一个绕不过去的话题。

据记者观察，在近期举行的各券商中报业绩说明会上，与二级市场股价表现等相关的市值管理问题出现的概率很高，有时在一场业绩会上，投资者甚至会向公司提出多个相关问题。从这些提问来看，今年以来，券商板块股价与基本面相悖的表现成为不少投资者心中块垒。

例如，有投资者向广发证券管理层发问：“公司估值和业绩严重背离，公司是否看好未来的发展，增加分红和回购注销？”

有投资者还向东北证券管理层建言：“公司在券商股中业绩属于上游，而股价却长期低迷，在下游徘徊是什么原因？是不是公司对自身股价和市值不够重视造成的结果。希望你们能重视自身市场的形象。”

券商在回复中大多详细罗列了相应举措。广发证券指出，近年来，公司实施了股份回购注销，强化了分红力度。公司股东大会于2025年2月审议通过了《关于变更回购A股股份用途并注销的议案》，同意公司变更已回购A股股份用途为用于注销并减少注册资本。另外，最近两年，公司均进行了中期分红，根据《2026年度中期利润分配方案》，拟向全体股东每10股分配现金红利2.5元（含税），此次分配将于今年10月14日实施。

东北证券在回应中，先向投资者介绍了自身市值管理工作的相关举措，包括不断提升核心竞争力，持续增强盈利能力和发展质量，切实提升投资者回报水平等，并表示未来公司将密切关注市场对公司价值的评价与反馈，持续构建提升投资价值的长效机制。

而在日前举行的华西证券中期业绩说明会上，有多位投资者围绕公司股价长期破净破发的市场表现向管理层进行提问。

例如，有投资者开门见山直接发问：“公司破净有什么应对措施？具体的措施，不要套话。”

公司回应称：“针对公司股价破净，公司多措并举：一是持续以客户为中心，聚焦重点区域和重点行业，打造新的综合金融服务组织体系，构建‘研究+投资+投行+财富管理’的新商业模式，形成特色化、差异化的竞争优势，持续夯实业绩提振市场信心；二是通过持续稳健的分红，增强投资者获得感，公司2025年中期与年度合计每10股派发现金红利2.09元（含税），2026年中期拟每10股派发现金红利0.76元（含税）；三是扎实推进‘质量回报双提升’专项行动，力求提升公司投资价值。”

值得一提的是，针对股价低迷的表现，有投资者询问华西证券高管能否进行增持，得到的回应则是“公司高管作为证券从业人员不能买卖股票”。

尽管今年中报券商行业整体交出了一份靓丽的答卷，44家上市券商上半年实现扣非净利润1542.8亿元，同比增长63.7%，营收增速创近年新高，但却未能有效提振市场人气。据Choice数据，截至今日收盘，A股证券板块中，处于破净状态的公司有17家，占比34%。

此外，华鑫股份、华创云信、光大证券、中泰证券、浙商证券、南京证券、国联民生、首创证券等多家证券板块上市公司目前股价已接近甚至跌破了“9·24”行情的启动点。

对于乏力的股价表现，部分券商在给投资者的回应中既承诺将积极做好市值管理工作，也流露出些许无奈，“公司股价受宏观经济环境、经营情况、市场资金供求、行业整体情况、股票市场走势和投资者情绪等多重因素影响。今年以来，证券板块整体表现承压，公司股价表现与行业走势趋于一致，未出现与行业明显背离的异常波动情形。敬请注意相关投资风险。”

科技投行业务进展备受关注

今年上半年，招商证券、国泰海通、华安证券等券商的科技投行业务迎来收获期，其另类投资子公司和私募股权子公司的合计净利润占比已经达到能决定公司业绩走向的程度，其中招商证券、华安证券两项合计净利润占公司整体的比例已超过50%。

近日，就有投资者在业绩说明会上向招商证券提问：

“公司在IPO业务上的竞争优势是什么？境内外投行业务的协同发展有何规划？”

对此，公司管理层回应称，近年来，公司持续深入推动投行转型，一是以“三投联动”推动作业模式转型，提升对早期优质科技企业的综合专业服务能力；二是重点依托招商局集团内部协同以及行业头部投资机构等渠道，深度挖掘早期优质科技企业；三是通过产融协同锻造综合金融服务能力，依托招商局集团产业资源优势，不断加大对重点行业、重要标的业务拓展力度。

即便对于一些上半年股权投资业绩贡献度10%左右的券商，投资者也对其科技投行业务的相关进展予以了积极关注。

例如，有投资者向申万宏源管理层询问：“上半年科技企业服务成果比较突出，想请问管理层，公司围绕这方面取得了哪些成果？”有投资者则向东北证券提问：“上半年科创领域政策非常火热，公司在服务科创企业这块具体做了哪些事？”

申万宏源方面回答称，2026年上半年，公司本金投资及私募股权投资业务持续加大“投早、投小、投硬科技”力度，旗下宏源汇富聚焦新材料、低空经济、量子科技、具身智能等新兴及未来产业新增投资4亿元，完成7单项目IPO申报；申万投资截至2026年6月末累计管理总规模超过178亿元，累计投资企业超70家。

有投资者在中期业绩会上，就公司着力打造科创产业投行的后续项目落地节奏以及公司差异化竞争优势等问题向国元证券询问，公司在答复中将自身的科技投行业务的特色归结为区域禀赋和产业深耕。

“安徽是长三角一体化发展的重要组成部分，近年来新能源汽车、人工智能、新一代信息技术等战略性新兴产业加快发展，量子科技、低空经济、商业航天、聚变能源等未来产业也在加速布局。公司长期立足安徽、深耕安徽，对区域产业、企业和资本需求具有较深理解，能够把区域科创和产业优势转化为客户资源、项目储备和业务机会。”

公司进一步表示：“投行业务持续向科创产业投行、并购投行转型；国元股权、国元创新围绕量子科技、人工智能、新型储能、商业航天等新质生产力方向持续布局。”

标签： 公司 本次 项目