8月31日，A、H股保险板块中，中国人保系股票大涨，中国人保A股上涨4.34%、H股上涨5.93%，人保财险H股上涨6.63%，涨幅明显好于其他保险股。

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上周五（8月28日）晚公布的半年报显示，中国人保上半年归母净利润367.45亿元，同比增长38.5%，盈利创历史同期新高。其中，第二季度单季归母净利润279亿元，同比增长104%，创单季盈利新高。该集团拟向股东派发2026年中期现金股息每股0.11元（含税），同比增长46.7%。

8月31日下午举行的中期业绩发布会上，中国人保总裁赵鹏介绍，上半年助力稳定资本市场，A股净加仓规模约300亿元；完成100亿元人保私募证券投资基金建仓入市，投资业绩优于同期中证A500红利指数。

二级权益配置比例提升2.1个百分点

华创证券认为，中国人保上半年业绩以投资驱动为主，产险盈利能力持续提升。中国人保副总裁才智伟介绍，该集团“取得了近年来最好的半年投资业绩水平”。

根据半年报信息，权益投资对中国人保上半年盈利功不可没。上半年，该集团实现总投资收益663.27亿元，同比增长59.9%。总投资收益率（未年化）为3.7%，同比提升1.1个百分点。

半年报显示，中国人保的总投资收益中，公允价值计量的权益投资贡献400亿元收益，同比增加近280亿元，是投资收益增量的主要来源。其中，处置损益210.85亿元，公允价值变动损益140.85亿元，同比分别大增168亿元、97亿元。

（中国人保投资组合）

从资产配置结构看，截至6月末，中国人保投资资产规模接近2万亿元，资产配置中二级市场权益资产（股票+基金）规模首次超过3000亿元（3087亿元），占比较年初提升2.1个百分点至15.4%。

才智伟表示，中国人保主动把握市场节奏，优化权益资产配置。上半年权益资产股息和分红收入同比增长35.6%，稳定了净投资收益；同时，二级权益投资业绩持续跑赢市场，TPL（公允价值变动计入当期损益）股票股基净值增长率跑赢中证800指数11.1个百分点。

截至6月末，中国人保OCI（公允价值变动计入其他综合收益）股票投资规模840亿元，较年初增长19.0%。同时，人保还设立了高股息、低波动的TPL权益策略组合。

近期长鑫科技上市，中国人保2021年通过“基金+直投”投资这家企业，目前这笔投资的回报远超20倍，也让人保的股权投资布局受到关注。

才智伟介绍，人保落实“投早、投小、投长期、投硬科技”的“四投”工作要求，目前已储备了一批优质项目。后续将聚焦人工智能、科技创新、绿色能源、先进制造、航空航天、生物医药、“六张网”建设等符合国家战略导向，又与集团保险业务相关的重点领域和关键赛道，进一步构建保险与投资“双向赋能”的投资模式，更好发挥投资对集团高质量发展的“驱动器”作用。

预计今年大灾赔付大于2025年

在人保集团核心业务财产险方面，人保财险上半年原保险保费收入3275.29亿元，同比增长1.3%，市场份额33.3%；实现承保利润140.10亿元，同比增长19.8%。综合成本率94.5%，同比下降0.8个百分点，创十年来同期最好水平。

人保财险主要险种中，第一大业务车险综合成本率为93.5%，实现承保利润99.17亿元；意外伤害及健康险、农险、企业财产险为承保盈利，责任险承保亏损、综合成本率为103.1%。

近期大灾损失及其理赔受到关注。中国人保副总裁、人保财险总裁张道明表示，今年上半年，该公司大灾净损失同比减少6亿元左右，影响赔付率0.5个百分点左右。截至8月29日，公司大灾净损失同比增加19亿元左右。

“考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计2026年大灾损失大于2025年。”张道明介绍，公司在年度预算中考虑了大灾成本影响，截至目前大灾影响在预期范围内。

中期分红同比增长46.7%

中国人保中期拟派息每股0.11元（含税），同比增长46.7%。人保财险H股（中国财险）拟中期派息每股0.34元，同比增长41.7%。分红方案被多份研报认为超预期。

“人保集团板块布局和业务结构与上市同业存在一定差异，暂未考虑使用营运利润等替代性指标作为分红基础。”赵鹏回应分红政策时表示，公司在对标同业实践基础上，结合板块布局、业务结构，坚持“每股分红长期稳定增长”的核心策略。同时，将积极研究优化新准则下的分红政策，推动公司股息率长期保持在行业合理、对投资者友好的水平。

赵鹏介绍，下半年，人保将巩固基本盘、培育新动能，推动实现“十五五”良好开局。一是将更加注重保险功能发挥。二是将更加注重业务新动能“重点培育”和旧动能“提质增效”。三是将更加注重体制机制改革创新。

他提到，将持续提升车险、农险、社保业务、银保渠道业务等主营业务的质效，增强传统业务的长期可持续发展能力。同时，围绕有效扩大国内需求、发展新质生产力、高水平对外开放等我国经济向新向优发展态势，聚焦科技保险、健康保险、海外保险、服务治理类保险、中小微企业保险、互联网保险等重点领域，加快新旧动能转换攻坚，培育风险定价、产品适配、场景落地、风险减量等专业能力，持续培育第二增长曲线。

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