“为了促进全球经济增长，需要对全球债务的无节制膨胀采取有效的约束措施。”中国发展高层论坛2020年会近日于此间举行。针对当前全球日益高企的债务风险，中国社会科学院学部委员李扬在会上如是说。

突如其来的新冠肺炎疫情使全球经济状况雪上加霜。李扬表示，2012年以来，全球经济就已呈下行趋势，疫情将全球经济增长速度又下拉了一个台阶。

他指出，疫情暴发以后，多国货币当局均采取了超强的“救市”举措，导致资产负债急剧上升。与一年前相比，美国和日本的资产负债均显著扩大。另据国际金融协会报告数据显示，2019年，全球债务已超过了250万亿美元。目前，全球负债水准仍在持续上升。

李扬指出，当前全球债务扩张有一个非常鲜明的特点，即全球主要发达经济体，包括美国、欧洲、日本等，利用其储备货币发行国之特权，实施货币扩张战略，全球流动性因此而长期泛滥。

“流动性长期泛滥，自然便引致利率水平长期低迷，全球陷入超低利率和负利率陷阱。”李扬进一步表示，发达经济体债务大幅扩张还导致广大非储备货币发行国，尤其是发展中国家既受流动性泛滥之苦，又受本币汇率剧烈波动之冲击。

李扬称，由于全球经济仍然处于下行通道，资本的边际产出亦呈现长期下行态势，货币当局放出的流动性绝大多数都不会进入实体经济领域，而是滞留在金融和其他流通领域。

“源源不断的货币资金，一部分进入股票市场，遂有股价不断上涨;另一部分则进入债券市场，致债券收益率不断下降，以至于出现负利率等;还有一部分进入房地产市场，导致房价在危机期间诡异地逆势上涨。”李扬说。

在李扬看来，为了促进全球经济增长，需要通过供给侧结构性改革，促进实体经济逐渐恢复活力。“为做到这一点，当务之急便是全球一致行动，迅速阻断新冠疫情的蔓延之势。”

但同样重要的是，还需要对于全球债务的无节制膨胀采取有效的约束措施，各国应在货币和财政政策上加强有效的国际协调，为全球长期减债做好准备。(刘亮)